现货整体供应仍偏紧，逼仓行情推动黄铜管价格继续上涨

现货整体供应仍偏紧，逼仓行情推动黄铜管价格继续上涨

      本周铜市上调，长江现货黄铜管价格对比上周累计上涨1205元，涨幅约为2.44%。本周适逢沪铜当月交割，逼仓行情推动黄铜管价格上涨，加上“新国九条”推波助澜，致使现铜再度站上五万关口，但楼市风险不减，打击多头买兴，令黄铜管价格收窄涨幅，而交割后，因欧元区CPI及GDP数据惨淡，挫伤市场人气，现铜有所回调。本周现铜升贴水先抑后扬，长江现货铜升贴水报价b730 – b830元/吨，换月前，持货商换现意愿较高，中间商与下游均等待换月操作，换月后，持货商叫价坚挺，中间商对高升水持谨慎态度，少有入市，下游入市接货，整体成交仍有限。

      核心提示：本周沪铜(48940, 320.00, 0.66%)近月如期进行“软逼仓”，价格上冲至51500一线。宏观方面，本周包括工业增加值、固定资产投资、零售数据在内的系列数据显示国内二季度经济有进一步下滑风险，虽未到“失速”境地，但“弱经济、微刺激”的弱平衡已受到冲击，对工业品和股市的利空开始显现。当前决策层的“底线”神经受到挑战，虽未发现“微刺激”实质加码迹象，我们也认为全面强刺激还不到时候或者不会出现，但更强的“微刺激”已经有现实的需要和预期。此外，房地产阶段性拐点到来，后期将成为最大的不确定风险。

      对铜而言，仅在当前，现货整体供应仍偏紧，价格反弹格局未破坏。但是，换月后现货虽维持较高升水，但已不及前期，且国内交易所库存结束减少趋势，在步入下旬后旺季效应褪色，预计黄铜管价格将转弱。技术上，伦铜7000(对应沪铜主力50000)一线成为重要阻力位置，操作上，短多持有并进入逐步止盈。