2021.04.15高盛加倍下注：铜价一年内创历史新高

2021.04.15高盛加倍下注：铜价一年内创历史新高

长江有色金属网讯：外媒报道，铜价在2月份触及较近十年高点每吨低800美元，此后，铜价看涨的热情明显降温。

不过，高盛(Goldman Sachs)金属策略师斯诺登(Nicholas Snowdon)周二在虚拟世界铜业大会（virtualworldcopper Conference）上发表讲话时，完全站在看涨阵营。

斯诺登进一步证实了这家投行的观点，即矿业行业正处于超级周期的开端，他列举了推动大宗商品市场整体繁荣的三个因素：

包括矿业、基础设施和工业生产在内的“旧经济”长期存在结构性投资不足，新冠肺炎(covid - 19)带来的以大宗商品密集型社会需求(而非金融稳定)为目标的新再分配政策，以及第三，政府支出大幅增加，尤其是在美国。

绿色有铜芯

斯诺登说，在未来十年中，环境政策将推动资本支出激增，与上世纪70年代和21世纪不相上下，而铜是绿色能源转型的核心：

“我们估计，要实现脱碳目标，将有近16万亿美元需要用于绿色基础设施建设，而在上一个超级周期中，中国只有10万亿美元。”

支撑原材料价格上涨的另一个因素是covid暴露出的全球供应链的脆弱性，以及随后西方国家的去库存化——尤其是在铜贸易领域，中国的铜进口持续创下纪录。

中国以外地区增长较快

斯诺登表示，虽然市场现在才进入短缺期，但到明年下半年，铜市场将处于2000年代中期以来最紧张的状态，库存非常低，引发对铜短缺的担忧。

“我们正处于一个超负荷的、同步的全球需求激增之中。中国的需求仍然非常强劲，今年增长了4%，这得益于基础设施投资的强劲，房地产行业的强劲完工阶段，以及消费拉动行业的强劲复苏。”

但斯诺登表示，当前铜市场的特别不同寻常之处在于，中国以外经济体的需求复苏速度：

“我们预测，发达经济体的需求增长速度快于中国——今年的增长率接近7%。”

供给缺口成为鸿沟

在供应方面，斯诺登指出，处理费和精炼费（由矿商支付给冶炼厂）暴跌，反映出矿产品供应表现不佳，智利和秘鲁的出口就证明了这一点，这两个国家今年的出口并没有如预期的那样恢复。

根据高盛的预测，绿色相关需求将在本十年的后5年加速增长，最终产生近500万吨的额外需求。

斯诺登说，与2024年起全球矿山供应的峰值相比，这些基本面将在本世纪末产生“创纪录的长期供应缺口，必须通过投资新的矿山产能来解决。”

在过去几年中，长期供应缺口已经真正打开，以目前的800万吨计算，接近上一轮牛市（2000年代和2010年代初）期间供应缺口的两倍。

斯诺登说：“这只能通过提高价格刺激对新供应的投资来解决。”

编译自：mining.com