补库意愿较低的复杂情况是 H62黄铜管价格下跌的一个重要原因

补库意愿较低的复杂情况是 H62黄铜管价格下跌的一个重要原因

      今年以来 H62黄铜管下游行业库存普遍比往年低，主要是因为经济增速的下行以及大宗商品普遍表现低迷。“买涨不买跌”的现象在 H62黄铜管市亦比较明显，企业补库存的积极性不大。库存较低且补库意愿较低的复杂情况也是 H62黄铜管价格下跌的一个重要原因。

      尽管 H62黄铜管价格下行，下游消费不佳，但由于 H62黄铜管价格相对其他大宗商品来说跌幅较小，价格仍相对坚挺， H62黄铜管冶炼企业利润仍较高，生产积极性也较高。从江西 H62黄铜管业公布的三季报来看，该公司今年前三季度EPS为0.67元，远高于钢铁等其他金属冶炼行业。

      从库存数据来看，上海保税区 H62黄铜管库存已经下降至2013年底以来最低点，但库存的流出导致 H62黄铜管现货市场供给增多。与此同时，9月国内精炼 H62黄铜管产量创历史新高达到71.4万吨， H62黄铜管材产量也有小幅的上涨，市场上供给的压力较大，这对 H62黄铜管价会产生一定打压。

      从金融属性方面分析，近期美元指数连续走高对于 H62黄铜管价格来说是不利的。展望后市，笔者认为美元指数的上涨并未结束。尽管最新公布的美国非农就业数据不及预期，但其他的就业指标均表现良好，显示出美国就业市场正在快速恢复。美联储对于经济前景也表示乐观，在结束QE之后，市场争议的焦点已经转向了何时加息，美联储未来欲收紧货币政策的态度已经非常坚定，这给美元指数的进一步上涨提供了较好的基础。