美墨达成贸易协议 本周铜价整体小涨（第35周）

美墨达成贸易协议 本周铜价整体小涨（第35周）

摘要：美墨同意大幅修改NAFTA，市场进一步抛售美元的避险押注，美元一度跌至四周新低，但中国经济增长放缓担忧限制铜价反弹力度；但新兴市场货币再度齐跌，阿根廷比索暴跌创历史新低，令美元重获动能终结四连跌，本周铜价震荡运行整体小幅上涨。

一、本周国内现货铜价走势

    日前美国与墨西哥同意大幅修改NAFTA，且对于加拿大达成协议持乐观态度，市场进一步抛售美元的避险押注，同时美元指数连续下跌且一度跌至四周新低，但市场对于中美两国已经持续了数月的贸易战能否迅速解决仍持怀疑态度，而新兴市场货币再度齐跌令美元重获动能终结四连跌，本周铜价震荡承压。

    8月31日当周，本周国内现货铜价震荡运行。长江有色网1#铜均价报48754元/吨，日均上涨40元/吨，周线上涨0.41%；此前一周均价报48520元/吨，与上周相比上涨234元/吨，环比上涨0.48%。

二、期货铜价一周走势

    英国金融市场因夏季银行假日休市，周二复市。美墨达成贸易协议和美元走软都帮助改善投资者风险偏好情绪，提振伦铜周二冲高，但土耳其等因素造成新兴市场仍然面临较大风险，全球避险人气打压新兴市场货币再度齐跌，阿根廷比索暴跌创历史新低，提振美元止跌反弹，伦铜承压从高位回落。

    CCMN数据显示，本周伦铜冲高回落。前三个交易日LME期铜均价报6100美元/吨，日均上涨2.33美元/吨；上周均价报6019.2美元/吨，环比下跌0.32%。

    长江有色金属网数据显示，本周沪铜偏强震荡。当前月1809合约周均结算价48708元/吨，日均上涨74元/吨；此前一周均价报48374元/吨，环比上涨0.69%。本周沪铜库存减少8589吨至138001吨，降幅5.86%，最近九周累计降幅47.72%至2017年11月中以来低位。

三、伦铜周库存情况

    如图所示，本周伦铜库存有所下降，累计减少2150公吨至264925公吨，累计降幅0.81%。

四、国内外热点财经

国内方面：

1、中国8月官方制造业连续25个月位于荣枯线上方，非制造业、综合PMI均好于预期。2018年8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.3%，比上月上升0.1个百分点，制造业总体保持平稳扩张态势；中国非制造业商务活动指数为54.2%，比上月上升0.2个百分点，表明非制造业总体扩张步伐有所加快。

2、国务院常务会议决定再推新举措支持实体经济发展，指出减税降费是实施积极财政政策、保持宏观经济稳中向好的重要举措。

国际方面：

1、美国经济增长略强于初值，创下近四年来最佳表现。二季度实际GDP年化季环比修正值4.2%，高于4.1%的初值，为2014年三季度以来最强劲表现。二季度企业软件方面开支的增加和进口的减少，抵消了消费者支出的小幅下调。

2、美国7月消费者支出稳步上涨，显示美国经济三季度开局增速强劲，同时基本通胀指标触及美联储2％的目标。美国7月个人消费支出（PCE）环比增长0.4%，与预期和前值持平。

五、铜市一周要闻 

1、智利矿业公司安托法加斯塔(Antofagasta Plc)首席执行官周三表示，预计董事会将在今年年底前批准其Los Pelambres铜矿价值13亿美元的扩建计划，明年1月开始动工。这家在伦敦上市的公司今年2月表示，已获得环保部门的批准，可以对2016年启动的三阶段基础设施改造项目进行环保审批。该矿的升级旨在将矿山的铜产量维持在每年约400,000吨的铜产量，扩建也旨在提高矿山的研磨能力并安装海水淡化设施。

2、圣地亚哥8月29日消息，智利国家铜业公司(Codelco)及其工会周三称，旗下Andina铜矿罢工工人拒绝了资方提出的最新版合约方案。Plantas de Andina工会的83名矿工从8月20日开始举行罢工，此前双方对薪资和奖金的合约谈判失败。 Andina铜矿位于圣地亚哥附近的安第斯山脉，2017年铜产量为22万吨。

六、铜价后市展望

    欧盟向美国让步，愿取消汽车等所有工业产品关税，但特朗普称相关提议不够好；欧盟委员会主席容克表示，希望7月与美国总统达成的“停火协议”能够避免对方对欧盟出口汽车征税，欧盟不会任由其他人决定其贸易政策。如果美国政府违反协议，那么欧盟也会对美征税投资者关注下月初中美贸易战2000亿美元商品关税结果，以及新兴市场的风险。

    中国8月制造业数据好于预期和前值，下半年积极财政确信，加速基建等或将提振工业金属的消费；本周国内上期所铜库存延续下降态势，国际铜库存出现下降趋势，对铜价形成一定支撑。当前铜价已进入相对低位，继续下行空间不大，目前铜市基本面温和，但宏观面依旧偏空，预计下周铜价延续震荡。