铜市下游消费延续弱势复苏 8 月铜材产量或季节性回落

铜市下游消费延续弱势复苏   8 月铜材产量或季节性回落

　　作为铜消费的直接下游产品，铜材产量最能反映消费的冷暖。今年 1-6 月铜材累计产量达 876.08万吨，同比增长 4.23%，维持近 6 年来的增势，但增速明显放缓，仅略高于 2 月和 3 月创下的自 2012年 1 月来的低点(2%和 2.1%)。今年上半年铜材月度增速均值仅为 6.04%，远低于去年的 9.2%，更低于 2013 年高达 23.3%的增速，显示下游钢材(2047, -14.00, -0.68%)耗铜速度明显放缓。而且历史统计数据来看，每年的三季度铜材产量相对较低，尤其是 7-8 月，意味着铜的消费仍相对疲软。铜材进出口方面，今年 1-6月铜材累计进口 275975 吨，同比下滑 8.3%，但铜材累计出口 242871 吨，累计同比下滑 6.8%(出口量占铜材产量比例降至 2.77%)，1-6 月铜材进口减幅大于出口，令中国铜材净进口量下滑。今年 1月财政部针对铜条、杆及型材出口开始实施 9%的出口退税率，同时将铜箔的出口退税率自 13%提高至 17%，但从今年铜材的出口情况来看，还未大幅带动铜材出口增加，不利于缓解国内市场来自铜杆供应过剩的压力。去年全年我国累计进口 60.4 万吨铜材，而向外累计出口铜材 50.78 万吨。

　　从国内终端需求来看，铜的主要消费行业表现继续分化，其中今年电网投资增速将有所提升，房地产市场逐步企稳回升，但汽车，空调产销仍表现疲软，多空因素相互作用下，下游消费需求将延续弱势复苏。

　　据悉，电线电缆的用铜量约占我国铜消费量的 60%-70%，而今年多个领域的电缆需求明显增加，将在很大程度上保障国内铜需求。首先国家电网[微博]今年将加大电网建设力度，预计年投资 4202 亿元，投资规模再创历史新高，同比增加 9%，其中南方电网今年计划固定资产投资 700 亿元，高于 2014年的 658 亿元。今年 1-6 月我国电网工程建设完成投资为 1636.33 亿元，同比下滑 0.77%，为连续第五个月下滑，但减速创年内新低，目前仅完成计划投资的 38.9%，因此预计下半年将加大电网投资。今年电网计划投资之所以创新高，首先其增量将主要来自于配网和特高压，预计特高压交流和直流在 15 年各将有 3 条以上获核准。其次，“一带一路”建设带来的相关基础建设包括机场、港口等设施带来大量的电缆需求。其三，中国铁路及城市轨道建设高速发展亦带来电缆大量需求。