需求偏弱的格局仍在延续，H62黄铜管价格再次转弱

需求偏弱的格局仍在延续，H62黄铜管价格再次转弱

      一季度，需求问题再度回到我们的视线中。中国经济在一季度交出的答卷似乎不太令市场满意，虽然有春节因素存在，但地产低迷，制造业疲弱，人民币贬值等一系列宏观变化推动了大宗商品价格的回调，H62黄铜管作为金融和商品属性较强的代表品种，首当其冲。

      3月PMI为50.3%，虽然比上月回升0.1%，但是主要是季节性因素带动。3月环比1-2月均值下滑0.1%，表现为2005年以来同期最差。表明当前经济不容乐观。

      从分项指数看，3月需求和采购类合成指数环比回落，生产类合成指数环比回升，产成品库存指数环比回升，但表现均差于历史均值水平。

      3月新订单、积压订单指数相比1-2月均值都环比回落，并且为2005年以来的最低水平，表明需求偏弱的格局仍延续。3月新出口订单指数为50.1%，再次升至50%以上，表明外需尚可，这与我们此前的判断一致，随着美国经济摆脱严寒天气影响，美国经济也有望重拾升势，不过值得注意的是虽然3月新出口订单指数环比1-2月均值回升1.4%，但仍为2005年以来同期的最低水平。

      生产类指数表再次转弱。3月生产量指数环比1-2月均值回落0.1%，为2005年同期以来的最低水平，生产回落压力加大。3月份从业人员指数为48.3%，环比1-2月均值回升0.2个百分点，回升幅度也为历史同期最低水平，表明虽然就业随着旺季的到来有所改善，但是改善幅度低于历史均值水平，并且从业人员指数持续低于50%的警戒线，经济的回落对就业造成的压力日渐体现，但到目前为止尚未出现严重的失业问题。

      在需求及生产偏弱的情况下，企业采购及储备原材料库存的积极性仍不高。3月份采购量指数环比1-2月小幅回升0.2%，表现略好于2011年的下滑2个百分点的表现，而差于其他年份。当前的采购量小幅回升主要受季节性因素影响，相比历史均值，当前企业的采购动能仍不足。相应的，3月份原材料库存相比1-2月小幅回升0.2%，主要受季节性因素带动，回升幅度低于历史均值水平。