旺季结束 黄铜管价格从高位大幅回落

旺季结束  黄铜管价格从高位大幅回落

      从本月黄铜管价格的表现来看，由于国内经济依然疲弱，在旺季结束之后，黄铜管价格从高位大幅回落，但在黄铜管价格回落之后，国内铜现货升水大幅上升，黄铜管价格可能反复。

      从宏观面来看，国内财政政策将发力，国内经济将继续弱复苏，而财政政策对于大宗商品需求的提振作用也更加明显；海外来看，欧美经济继续复苏，预计三季度欧美精铜需求将明显回升。

      从行业面来看，全球铜矿和精铜产量增速下降，铜市供应压力减轻；而中国电网投资将在三季度加速，我们判断三季度黄铜管价格有望再度季节性反弹，但反弹高点难以超过5月初的高点，鉴于趋势操作的思路三季度的总体策略仍然是等待本次反弹后高抛操作。

      我们基于宏观、行业和资金为主体的分析逻辑，在1月份的月报《黄铜管价格主跌浪结束 进入鱼尾阶段》中预判黄铜管价格主跌浪结束将筑底反弹，并分别在2月份的月报《历史将重演 黄铜管价格进入反弹趋势》、3月份的季报《双重推动 黄铜管价格反弹趋势延续》中持续看好黄铜管价格的反弹，但从4月的月报《需求接棒 等待最后一涨》以及5月份的月报《铜市转空》中指出，在黄铜管价格经过超过20%幅度的反弹之后，宏观利好兑现，黄铜管价格难以进一步反弹，将逐步重新转入空头趋势。

      从本月黄铜管价格的表现来看，由于国内经济依然疲弱，在旺季结束之后，黄铜管价格从高位大幅回落，但在黄铜管价格回落之后，国内铜现货升水大幅上升，黄铜管价格可能反复，在本季度的季报中我们将继续从国内外宏观以及行业、微观层面对黄铜管价格反弹的支撑因素进行分析。