上半年黄铜管价格低迷导致铜冶炼产能部分停产检修

上半年黄铜管价格低迷导致铜冶炼产能部分停产检修　　

      据相关数据显示，全球铜矿增长趋势未变。蒙古今年1-7月铜精矿出口量增至70.4万吨，远高于去年同期的33.2万吨。智利铜矿商Antofagasta发布的数据显示，二季度该公司铜产量较一季度增长5.5%，达到17.88万吨。

      在这些铜矿主产区产出增长之际，Free-port旗下位于印尼的Grasberg铜矿获准出口。8月上旬，Freeport与印尼政府签署了一份涵盖特许费支付、出口税和冶炼厂建设等内容的谅解备忘录，双方达成了恢复出口的协议。8月14日，印尼首批1万吨的铜精矿已经发往中国。

      从冶炼产能来看，由于上半年黄铜管价格低迷导致铜冶炼产能部分停产检修。然而，7月份开始中国精炼铜产量出现恢复性增长。7月份中国精炼铜产量较去年同期增长16.53%，达到63.35万吨，增速较6月份加快7个百分点，这也是4月份以来精炼铜产量连续第四个月增长。

      年初以来，业内普遍预计2014年全球铜供应会出现明显的增长，特别是铜矿增速会加快，但实际上2014年1-7月份供应反而出现阶段性紧张，特别是4-6月份。导致供应预期和现实出现差异的原因在于：一方面黄铜管价格低迷延迟了精炼铜产能的投产和开工；另一方面，流通环节锁定了大量的铜。

      从LME市场来看，其铜库存不断流出，截至8月22日，库存降至14.6万吨左右，为2006年11月3日以来最低纪录。这一方面可能是由于中国需求出现恢复；但另一方面主要是铜库存隐性化。在高盛等投行出脱仓储业务之际，托克和嘉能可等大型商品贸易寡头接过库存融资和融资贸易的接力棒，实现低利率下的融资套利收益。国内方面，在4-6月份现货供应偏紧、价格大幅上涨的幕后就有现货贸易商收铜囤货的行为，当然还有保税区铜库存因青岛港骗贷事件引发的难以开出信用证的因素。8月下旬黄铜管价格再度绝地反弹，现货市场上又见贸易商收货囤铜的痕迹。截至7月底保税区铜库存降至65万吨左右，但上期所和LME铜库存都没有增长，在季节性淡季的背景下，这意味着贸易商囤积了大量的铜。