12.21明年上半年经济增速继续回落，有色金属市场依然低迷

12.21明年上半年经济增速继续回落，有色金属市场依然低迷　　中国对于全球有色金属需求影响巨大，重要有色金属产品中的铜、铝、锌等消费量占据世界需求总量的4成以上。又由于中国有色金属消费与中国宏观经济走势，与固定资产投资和工业生产紧密相关，前者决定后者，因此分析新一年内中国宏观经济走势如何？对于展望2016年有色金属市场，具有重大参考意义。　　总体来看，2015年中国经济增速继续回落，重要经济指标比较前期高点已经“腰斩”，PPI持续40多个月下降，结构性通缩局面开始显现。受其影响，有色金属全产业链需求疲弱，凸显供应过剩，致使市场价格大幅下降，企业利润萎缩，亏损有较多增加。展望2016年中国宏观经济走势，一些需求负面因素将在上半年集中显现，尤其是美联储加息，以及投机资本乘机做空，势必成为有色金属及矿石市场行情重重一击。但进入下半年后，因为决策层加码稳增长举措，并且前期所出台的宽松政策陆续显效，宏观经济或许利空出尽后触底回升，带动有色金属需求增加；另一方面，价格持续大幅跌落以后，企业亏损更加严重，有可能逼迫部分高成本产能退出市场，致使供求关系改善，推动价格行情反弹。　　需求负面因素集中显现。因为决策层不主张不下猛药，刺激力度较弱，已批复投资项目难以迅速、全面开工，所以2016年上半年全国固定资产投资和工业生产水平依然不高，预计上半年中国经济增速继续回落，有可能逼近6.5%。　　宏观经济增速趋向回落致使预上半年有色金属行业继续去库存，流通领域库存和生产企业库存进一步萎缩。而继续去库存和去产能，势必加重失业问题。另一方面，持续多年的经济增速下滑，国内一些制造行业和建筑市场低迷，利润大幅下降和亏损增加，也会迫使部分企业减产裁员，因此有观点认为我国将出现第二轮下岗高潮，这将强化居民储蓄倾向，产生居民消费抑制。在这种情况下，中国有色金属需求势必受到削弱。　　从国际环境来看，中国经济继续减速预期，亦会抑制全球经济复苏，反过来又会加大中国经济压力，由此出现国内外经济的利空循环。不仅如此，美联储今年12月份，或者明年1季度可能加息，货币宽松力度进一步收紧，势必会对新兴经济体国家和全球经济产生暂时性负面冲击。所以最近国际货币基金组织等国际机构都纷纷下调2015年和2016年世界经济增长预期，普遍下调了0.2-0.3个百分点。如果2016年全球经济复苏真的不尽人意，那么将主要体现在上半年，并且由于一些国家反倾销加剧，致使同期出口大环境不容乐观。