宏观政策利好不断 九月铜价探底回升

宏观政策利好不断 九月铜价探底回升

摘要：近期国家宏观政策利好不断，资本市场信心增加，预计房地产投资在下半年继续维持较高增速，基建投资目前正在加快加急推进，推动本月铜价探底回升；美国经济数据表现强劲，以及美联储加息提振美元月线上涨，月末铜价回吐部分涨幅。

一、九月国内现货铜价走势

    发改委称，加快推进“十三五”规划内交通基础设施建设项目、特别是中西部地区重大项目前期工作，基建预期凶猛；中国还将从更宏大的视角和更长远的目标出发，扩大内需，促进消费需求。宏观政策利好不断，资本市场信心增加，预计房地产投资在下半年继续维持较高增速，基建投资目前正在加快加急推进，政策、审批、资金等因素支持力度很大，推动铜价探底回升。

    2018年9月，国内现货价格月线上涨。长江有色网1#铜月度均价报48951.58元/吨，日均上涨86.32元/吨，月线上涨3.37%。上月均价报48962.61元/吨，与上月均价相比跌11.03元/吨，环比跌幅0.02%。

二、九月期货铜价走势

    中国基建预期凶猛，国内外库存维持去化态势，对铜价形成一定支撑。然而中美两国贸易战持续不止，北美自由贸易协定(NAFTA)谈判波折不断，国际贸易紧张局势令全球经济显示出放缓迹象；美国近期公布的经济数据表现强劲，以及美联储如期加息，提振美元指数从低位回升月线上涨，施压铜价月末回吐部分涨幅。

    CCMN数据显示，LME期铜今年九月份均价报6047.76美元/吨，日均上涨8.76美元/吨，月线上涨3.02%；上月均价报6080.82美元/吨，环比下跌0.54%。

    长江有色金属网数据显示，今年九月份沪铜整体上行。当前月合约月度均结算价报于48849.47元/吨，日均上涨141.05元/吨，上个月均价报48866.96元/吨，环比下跌0.04%。今年九月份沪铜库存累计减少26006吨至111995吨，累计降幅18.84%。

三、九月伦铜库存情况

    如图所示，今年九月份国内外库存维持去化，伦铜库存累计下滑62525公吨至202400公吨，累计降幅23.60%。

四、下月铜市展望

    美国和墨西哥原计划于周五公布NAFTA协议文本，但双方在最后一刻却将其推迟，以便让加拿大和特朗普政府有更多时间来解决分歧；美国与全球范围内多个地区的贸易摩擦不断升级，经济学家警告称，愈演愈烈的贸易战可能削弱企业和消费者支出；美国纽约联储主席威廉姆斯表示，美联储正朝向正常的政策立场靠近，政策决定取决于数据，有机构预计美联储在12月加息是大概率事件。

    中国商务部日前表示，美国极限施压不会把中国经济拖垮，相反我国把挑战转化为发展动力，推动经济转型升级和高质量发展，希望美方认清形势，不要低估中方的决心、信心和能力，而外交部称中国不会受勒索或屈服于贸易压力。投资者密切关注中美贸易争端后续，谨慎情绪预计主导市场。

    十月份中国市场国庆节到来，沪市10月1日-10月8日期间休市，国内投资者多离场观望；国际铜市更多受美元指数和欧美情绪的影响，而美元指数短期内仍然面临回调风险，伦铜或有一些反弹空间。中国秋冬季环境治理方案落地，严禁采取“一刀切”方式，各地重点对钢铁、铸造、有色等高排放行业实施采暖期错峰生产，限产情况不明朗以及中美之间持续的贸易战对铜价造成压力，预计10月份铜价震荡为主。