9.18有色金属普遍走弱 继续反映避险情绪

9.18有色金属普遍走弱 继续反映避险情绪

　　有色金属自上周五夜盘开始，中止此前的反弹态势，再度呈现出进一步走软的倾向，继续反映出市场阶段的避险情绪释放未尽，继续呈现回落走势。

　　一、美联储加息临近与贸易摩擦冲击反映

　　美国8月CPI同比增长2.7%，低于预期的2.8%和前值2.9%；核心CPI同比增长2.2%，低于预期和前值的2.4%。季调的总体CPI和核心CPI环比增速均有所回落，非季调总体CPI数据则符合季节性变动规律。数据显示，美国8月工业产出环比增长0.4%，超过预期0.3%，持平前期的0.4%；制造业产出环比增长0.2%，弱于预期和前期0.3%。8月零售消费环比增长0.1%，弱于预期0.4%，也弱于前值0.7%。9月密歇根大学消费信心指数初值增长至100.8，超过预期的96.6和前值96.2。美国经济继续保持增长态势，但是从边际增速上看有所放慢，我们认为三季度美国经济增长将会放缓，但程度不大。

　　从美国主要公布的数据来看，虽然CPI数据不及预期，但是对于9月25-26日的美联储议息会议决议，市场还是认为数据并不会改变此次加息的预期，关键的不确定性在于其会后释放信息，未来的加息节奏变化，在信息明朗前，美元指数总体表现相对坚挺，市场交投仍会保持谨慎。

　　此外，虽然上周美国一度释放了与我国重启贸易谈判的信息，引发了市场情绪的修复，带动有色反弹，但根据外媒9月15日凌晨报道，美国总统特朗普9月13日星期四指示助手对价值2000亿美元的中国产品加征关税。美国包括路透社、彭博新闻社等均在星期五报道，数名美国与贸易相关知情人士透露，尽管美国财政部长姆努钦已经向中方提出邀请继续贸易谈判，但特朗普总统仍然作出了这一决定，为向中方2000亿美元输美产品征税“开了绿灯”。因有色金属市场当前更多以反映宏观情绪的变化为主，贸易摩擦继续的预期对于有色金属继续形成压制，虽然在前期的下探中，供需端已有商品呈现出边际改善的迹象，但是目前面临2000亿关税落地冲击时点，仍以反映宏观情绪变化，偏空运行为主。

　　二、有色金属阶段共振反映后料转向各自供需面

　　有色金属对宏观冲击反映、资金反映以及主导因素差异不同，阶段供需边际变化、反映要素和对主导条件的不同敏感度将影响有色整体的运行节奏。