上行空间有限，黄铜管价格呈现震荡走强的态势

上行空间有限，黄铜管价格呈现震荡走强的态势　　

      今日上海电解H62黄铜管现货报贴水180元/吨至贴水60元/吨，平水H62黄铜管成交价格50640元/吨-50760元/吨，升水H62黄铜管成交价格50680元/吨-50860元/吨。沪期H62黄铜管高位回落，持货商逢高加大换现，现H62黄铜管贴水逐步扩大，但在第二交易时段后部分中间商吸收低价货源，平水H62黄铜管货源受青睐，贴水随之收窄，与好H62黄铜管价格差收窄，下游畏高情绪增加，周末接货量有限，成交以中间商为主，市场对H62黄铜管价格反弹持谨慎态度。

      高盛称预计未来12个月H62黄铜管市表现将落后于其它基本金属，指因H62黄铜管过度仰赖中国地产业，而高盛预计中国地产业今明两年将维持疲态。该银行指出，H62黄铜管已进入20年一次的供应周期，本轮周期始于2012年下半年，料持续至2016/17年。在这一周期之前那十年，H62黄铜管业的高额资本支出投资，使得供应趋势增长率从上个10年的约2%提高至约4-5%。

      隔夜LMEH62黄铜管库存较前一交易日减少1950吨至154350吨，注销仓单38675吨，占总库存25.06 %。本周的LMEH62黄铜管价格呈现震荡走强的态势。7月汇丰中国制造业PMI初值为52，创下18个月新高，表明了国内政府的稳增长措施给市场带来的利多作用还是比较明显的，但进入7月为传统制造业淡季，料有色金属的消费力度将有所削弱。我们认为近期的H62黄铜管价格处于反弹过程中，但上行空间有限。在现货供给有所改善的背景下，H62黄铜管价后期仍然面临很大的下行压力。建议关注H62黄铜管价在51000元/吨附近的压力，暂时观望为宜。