需求明显不力，H62黄铜管成交市况先扬后抑

需求明显不力，H62黄铜管成交市况先扬后抑

      现货市场方面，周初在交割前因当月合约与隔月价差仍高至300元/吨左右，导致现货一度大幅贴水，至240元/吨-贴水100元/吨，中间商投机表现活跃买现抛期，下游则等待换月后低价入市。换月后在期H62黄铜管(50880, 590.00, 1.17%)回调整理中，市场供应宽松，换现力度增强，现H62黄铜管自升水100元/吨附近一路收窄至周末时仅能微幅升水30元/吨，中间商择机入市，需求明显不力，周末时H62黄铜管价格接近5万元整数关，并无明显周末备货情况，周内成交市况先扬后抑。

      库存方面：7月23日COMEXH62黄铜管库存为23，588吨，较昨日增加61吨，LMEH62黄铜管库存减少825吨至156300吨，同时注销仓单占库存比涨至25.93%，上海期货交易所库存则继续减少199吨至31446吨。

      综合研判，中美二季度GDP增速环比走高，中国微刺激政策不断加大，对经济进一步好转具有催化作用。当宏观经济开始好转时，周期性品种等会出现率先上涨，而随着经济进一步改善，工业金属的需求有望增长，加之供应端的收紧，有色金属有望进一步上行。

      技术分析：亚市盘中再度大幅上涨，此前我们一直在提醒价格高位回测之前大幅上涨38.2%，空间调整基本结束，后市价格有望重拾6月份同级别的上涨趋势，而当前价格的驱动上涨完全符合价格上涨的特征，因此后市操作上仍以逢低买入为主，若后市价格有效上破44445，则验证以上观点，上涨趋势开始明朗。