整体看紫铜管价格呈反弹趋势，但上层空间依然有限

整体看紫铜管价格呈反弹趋势，但上层空间依然有限

      在进入传统生产旺季后，四月份整体紫铜管价格呈反弹趋势。 四月份沪铜月涨幅在2%，伦铜月涨幅在1.13%。国内主要受到现货紧俏支撑价格，历史记录以来的高升水推动紫铜管价格反弹，但上层空间依然有限。在目前高产能、产量，低消费的整体大环境下，紫铜管价格上方阻力重重，本轮上涨或许为后市下跌提供更有力的动能。

      中国一季度经济疲软恐成现实，铜需求预期向空，主要影响价格因素再次回归到宏观经济主导上，短期基本面不构成主要因素。利空因素来自于报告中所提到的投资趋冷、制造业低迷和楼市价格松动。未来走势中有可能的利多或许来自需求端的亮点

      紫铜管价格经过 4 月末报复性反弹后，上游企业原有的减产计划基本遭遇搁臵，这对从根本上改变中国市场供过于求的格局不利，我们依旧维持大面积减产不爆发则铝价弱势局面难以真正逆转的基本判断。

      受全球铜矿供应增速加快以及铜消费龙头中国的需求增速放缓，铜作为工业金属的基本面仍较为疲弱，中期来看，我们认为紫铜管价格中线仍将处于下行趋势。