需求将趋于减弱，黄铜管价格或近期回落

需求将趋于减弱，黄铜管价格或近期回落　　

      3月下旬，黄铜管价格(48310, -60.00, -0.12%)在大幅下挫后企稳反弹，4、5月份在高升水的持续推动下，黄铜管价格持续走高并回至50000点压力位，累计涨幅12.3%，相应的LME黄铜管价格累计涨幅仅7%，沪伦比迅速回升。目前，国内铜现货升水依然维持700元/吨高位，LME铜持仓大幅增加，空头持仓集中度提高，3月合约空头持仓集中度达30%-40%。短期国内高升水、LME高集中空头持仓仍会推升黄铜管价格走强。

      3月份铜终端需求增长明显。3月线缆企业平均开工率为78.94%，环比同比均出现上升，并高于2012年全年的平均开工率74.5%，4月线缆企业开工率继续回升至81.32%，环比提升2.23%，与去年同期81.51%基本持平。开工上行主要因3月中下旬以来国网订单、轨交铁路等订单等的增加。而5月份第二批国网中标企业面临订单交付备货期，因此，预计本月电缆方面铜需求仍将保持增速。铜管方面，3月铜管企业开工率85.54%，4月达88%。据了解，由于3月黄铜管价格低迷，铜管企业提前备货，精铜需求提前放量。3月铜杆线企业开工率72.47%，4月上升至76%。开工上行但前期备货并不充足，导致现货市场集中采购增加，供应紧张突显。

      此外，前期沪伦比下跌令黄铜管价格出口增加。3月份沪伦比曾一度降至6.8附近、进口亏损进一步扩大，出口盈利，数据显示3月6家企业出口至保税区精炼铜15万吨。而同期国储局也进行了20万吨铜收购。

      需求增长、供应缩减，共同导致铜现货供应紧张，现货升水大幅上涨，加之沪市逼仓行情，共同导致黄铜管价格上行。5月份，线缆方面订单仍将保持增速，铜管5月需求也仍将维持，但6月份后将逐渐进入淡季，需求将趋于减弱。因此需求推动短期仍将存在，但中期增速会逐渐下降。加之目前沪伦比回升，进口亏损逐渐缩窄，出口下滑，预计本月开始供应方面的紧张程度将有所缓解。不过我们依然看到现货升水维持高位，这将助推黄铜管价格维持强势。