全球经济增长是紫铜管价格涨跌的最为关键的因素

全球经济增长是紫铜管价格涨跌的最为关键的因素

      从主要消费行业来看，占用铜量40%以上的电缆行业仍是2014年担忧的焦点。最近国家电网的数据显示，2013年，国家电网规划电网投资金额为3182亿元，实际完成3379亿元，较2012年增长10%。2014年计划投资3815亿元，将比2013年增长13%，其中在特高压和重点工程建设方面，国家电网则表示会促请批复电网发展规划，推动改进电网项目评估机制，全力突破特高压发展瓶颈等。在配网方面，2014年建设改造投资达到1580亿元。将以提高供电可靠性、解决农村供电低电压为重点，完成30个重点城市核心区配电网建设改造，有序推进配电网自动化系统建设等。

      对于国家电网的数据，我们要辩证来看，首先明确2013年投资的情况。我们了解的情况，2013年国家电网对电缆的招标微有降低，但总量增长11%，这只能是配电指标增加，即会增加在20%左右。接着我们来看2014年增长情况。2014年有两个任务，一个是在特高压上有突破，但特高压上用铜有限，二个是配网改造，在2013年配网增长20%的情况下，2014年总量增幅只有3个点的增长，因此配网的增幅将接近2013年情况，因此从国家电网的角度来看，用铜量增幅扩大有限。

      除此外，我们要正对国家电网在电缆中的用铜地位，即国家电网的用铜量也就在100-150万吨之间，但整个电缆的量在450-500万吨，国家电网的用量只有1/3，此外用户工程、交通、房地产用电缆还占了2/3。这里要讲的是，用户工程与重化工企业有很大关系，目前国内产能过剩局面仍在，固定资产投资增幅创2001年来的新低，这些都会令用铜量的增幅下降，即电缆行业对固定资产投资的滞后效应将会显现出来。除此外，2014年，国家铁路安排固定资产投资6300亿元，投产新线6600公里以上。而2013年的2013年全国铁路固定资产投资计划将略高于2012年6300亿元的规模，由此可见，2014年铁路投资增幅会低于2013年。　

      这里我们还是坚持自己的立场，即全球经济增长是紫铜管价格涨跌的最为关键的因素。回顾历史，使其显现出来，但因为2009-2010年非常规措施，经济的自我调解阶段被中断，这使经济矛盾更加积聚和突出，历史上没有通过QE救市成功的案例，如果我们看一下历史，除了29年大萧条最终的结果是战争和全球经济的崩溃外，70年代连续两次滞涨，80年代初治理的时候长达5年之久，而紫铜管价格新的周期开始却在7年之后。目前的经济困难绝不低于上面的案例，我们认为全球经济在短期内难以回归高速增长，这注定了紫铜管价格将难以形成新的上涨动力。